惠理是一家以价值出资为主的上市财物办理公司，事务首要集中于大中华及亚太地区。到2016年1月，惠理的办理财物总额抵达138亿美元。惠理办理的财物包含证监会认可基金、非认可基金、受托付办理/联营基金、全权托付的出资财物，以及私家股本基金。惠理于2007年12月在香港上市，是香港第一家上市的财物办理公司。

　　1、产品品类多元化，掩盖长短仓基金、私募股权基金、ETF、固定收益类基金；

　　3、出资规模广，安定分销网络，从香港拓宽至大陆、新加坡、马来西亚、美国及欧洲商场；

　　4、作为香港最大的上市资管公司，历年来取得多项企业奖项。旗下明星基金有惠理价值基金、惠理高息股票基金和惠理大中华高收益基金等；

　　办理费依照基金净值的必定份额收取，如惠理价值基金A单位的办理费用是每年0.75%、高息股票基金每年1.25%、大中华高收益基金每年1.5%。

　　体现费依照基金的肯定稳妥收取，参照基金的财物净值按高水位条款核算。认可基金的体现费估值日集中于12月。

　　已然资管公司的收入首要来源于办理费和体现费，那么估值应该跟AUM有联系，以PA作为中心目标。

　　对标可所以$黑石集团(BX)$ 、$凯雷(CG)$ 、$贝莱德(BLK)$ 、$诺亚财富(NOAH)$ 等。依照PA估值，黑石大概在6%、凯雷在3%。不过，还要看办理财物的出资方向，股票出资为主的PA应该更大，固定收益类产品的PA小些。咱们所了解的黑石是私募股权基金，但黑石集团的事务非常广泛，它长时刻的房地产基金的赢利比私募股权基金高。

　　惠理10%PA有较大的保证，前史最低出现在2008年11、12月及2011年的9月、11月，最低曾抵达5%和7%的低位。10%的PA开端五档买入应该是比较稳妥的做法。

　　办理财物越多，越是缺少成果弹性，14年美国也处于牛市行情，但是黑石的主营事务收入和净赢利增幅并不明显。

　　有关我国财物办理业的开展可参照我国基金业协会翻译的《美国私募基金计算陈述（2014）》、或许。

　　近十年的办理费率（办理费收入/办理财物）介于0.7%-1.3%之间，均值在0.8%左右，坚持极为安稳的状况。办理费收入伴随着办理财物的增加出现相应的杰出增态势。2015年办理费收入现已打破11亿港元大关，抵达11.45亿港元的可观数值。纵观曩昔风云变幻的十年，惠理复合增加率为惊人的21%。即便未来开展速度有所怠慢，保存的复合增加基本能抵达10%以上。

　　在2006-2007年的大牛市里，惠理收成了傲人的成果，完成了12.34亿、20.76亿港元的体现费收入。

　　2004年-2007年，办理财物的复合增加率约47%，体现极为亮眼。但是体现费收入更是完成了大幅度的腾跃，复合增加抵达132%，呈几何倍数增加。

　　各个国家牛熊市转化过度的途径和时刻不尽相同，香港商场大部分时刻处于熊市，牛市时刻较短。即便如此，在整个完好的周期中，牛市高点的体现费收入可所以熊市的数十倍。

　　惠理的介入点在10%PA左右，而高估的点位在16%左右。或许，简略看PE，牛市极点的PE值也不超越8倍。从体现费率看，2015年简直处于最低水平，而向上的空间巨大，假设港股3-5年内抵达牛市并抵达3%的体现费率，以现在138亿的办理财物预算，办理财物假设抵达400亿美元（3000亿港元），办理费收入可达24亿，体现费收入90亿港元，收入将会是2015年的6.4倍。而PE缩水一半，那么保存的市值应该是多少呢？

　　PS：惠理的认可基金高水位大部分出现在2015年5月底，各个基金的净值想要重回高位还需商场合作，2016年一月份惠理旗下的基金遭受不小的调整。